O mercado financeiro voltou a acompanhar de perto os movimentos de Lee Robinson, fundador da gestora Altana Wealth, conhecido por obter um retorno de aproximadamente 900% durante a crise financeira de 2008 ao apostar contra o mercado de hipotecas subprime nos Estados Unidos.
Agora, Robinson acredita que um novo foco de risco pode estar surgindo no mercado de crédito privado e lançou um fundo voltado à proteção de investidores contra possíveis deteriorações desse segmento.
Nos últimos anos, seguradoras e investidores institucionais ampliaram significativamente a exposição a ativos de crédito privado em busca de maior rentabilidade. Segundo levantamento da Moody’s, cerca de 20% dos US$ 4 trilhões em ativos de renda fixa das seguradoras de vida estavam alocados em ativos ilíquidos no fim de 2025, acima dos 18% registrados no ano anterior.
Cresce a busca por proteção
O aumento da participação desses ativos tem despertado preocupação entre gestores, especialmente em relação aos riscos de liquidez, concentração e avaliação dos investimentos.
Como reflexo desse cenário, fundos de hedge passaram a ampliar a compra de proteção por meio dos chamados Credit Default Swaps (CDS), contratos utilizados para reduzir perdas em caso de inadimplência.
Dados recentes apontam que a exposição líquida em CDS de seguradoras norte-americanas atingiu US$ 5,5 bilhões, indicando maior demanda por instrumentos de proteção.
Entre as companhias acompanhadas pelo mercado estão Lincoln National, MetLife, Allianz, Generali, Aviva e Axa.
Especialistas descartam crise iminente
Apesar das comparações com a crise financeira de 2008, analistas destacam que o contexto atual é diferente e que não existem evidências de uma crise sistêmica iminente.
Ainda assim, especialistas alertam que uma eventual deterioração do crédito ou choques econômicos poderão pressionar o setor financeiro, elevar os custos de proteção e aumentar a volatilidade dos mercados.
Para investidores, o episódio reforça a importância de acompanhar a qualidade dos ativos, a liquidez das carteiras e a diversificação dos investimentos em um ambiente de juros elevados e maior seletividade do mercado.
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