Depois de uma sequência de revisões em curto espaço de tempo, o Boletim Focus desta segunda-feira (15) voltou a evidenciar o vai e vem das expectativas para os juros no médio prazo. A mediana das projeções para a taxa Selic ao fim de 2026 recuou de 12,25% para 12,13%, revertendo parcialmente a alta registrada apenas uma semana antes.
O movimento ocorre após o mercado ter reduzido inicialmente a estimativa para 12,00%, elevado a projeção para 12,25% duas semanas depois e, agora, promovido um novo ajuste para baixo. A revisão reflete um ambiente de maior cautela entre os analistas, especialmente após a comunicação considerada dura da autoridade monetária.
A mudança nas expectativas acontece poucos dias depois da última reunião de política monetária de 2025, quando o Banco Central do Brasil decidiu manter a Selic em 15% ao ano. Na ocasião, o Copom adotou um tom conservador, reforçando a necessidade de manter a política restritiva por mais tempo diante dos riscos inflacionários.
Para o mercado, o episódio ilustra o elevado grau de incerteza que ainda cerca o cenário macroeconômico, com as projeções de juros reagindo rapidamente tanto aos dados quanto à sinalização do Banco Central. A leitura predominante é de que o ciclo de queda, quando ocorrer, tende a ser mais gradual do que se imaginava anteriormente.
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